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铁矿石考察三:矿价低迷 贸易商矿石业务收缩_唐山钢铁网

大连商品交易所优秀品种研究员铁矿石考察第三天,我们走访了日照地区三家贸易商。几家贸易商都以采购四大矿山主流铁矿石为主,部分采购一些非主流矿。贸易商反映,当前铁矿石贸易量和库存量低于往年,主要是因为矿石价格持续下跌,各公司对于后市不乐观,主动收缩铁矿石业务条线。当前铁矿石价格虽然已经位于低位,但贸易商没有补库的冲动,认为价格仍将低迷。上周铁矿石期货大幅反弹,对现货市场采购的带动也较为有限。今年以来,面对铁矿石价格单边下挫,部分公司通过建立期货团队,以期现结合的模式,例如订船货的同时在铁矿石期货上卖出保值,新加坡掉期与连铁套利交易等创新操作,规避市场价格波动风险,增强企业在目前市场情况下的经营能力。

贸易商A:

该贸易商概况:以大宗商品、现代服务业为主的大型企业集团,年进出口货物超过3000万吨,销售收入近300亿元人民币。

1、贸易商与钢厂的结算方式

两种模式:代理模式和现款现货,代理是付保证金,一般等货物到港之后3-5个工作日进行结款。两种模式中,现款现货做得比较多,只有少数合作顺畅的企业,才会考虑其他结算方式。

2、主要的钢厂合作区域

合作的钢厂较为广泛,和贸易商合作的较少。合作钢厂中,山东地区的量最大,其次是华北、华东。

3、进口矿的种类

铁矿石的进口来源主要是澳大利亚和巴西,以主流矿为主,也会拿一些澳洲中低品位的小矿,澳洲矿大部分从黑德兰港发货。进口量上半年1000万吨,下半年还没有统计。

4、与矿山的结算方式

结算用信用证和CFR结算,与矿山的具体结算方式多样,例如月均价结算,季度均价结算均可做选择,作为贸易商没有长协量。

5、贸易商铁矿石库存

目前库存在60-70万吨,年内较低的水平。年内最高库存达到过100万吨,出现的时间为3月、4月。库存减少主要是因为公司对后期看淡,所以铁矿业务一直在收缩。但是为了维持贸易渠道畅通,依然会维持采购。

6、贸易企业如何操作期货

公司目前在部门设置上没有完全分开期货部和现货部门,目的是为了在信息和市场交流上更为顺畅,期货团队能及时了解现货的情况。

大连铁矿石期货和新加坡掉期的选择上,该贸易商认为铁矿石掉期存在一些问题,向下的动力比较差。国内铁矿石期货上市之后,交易量和参与度高,更贴近现货市场,目前公司的操作逐渐从掉期转移到期货。

从具体操作上,套利和单边都会有操作。由于有现货头寸的配合,所以就算是期货单边头寸,风险也不会很大。对于期货的贴水,该公司认为是市场预期较差的反应,做的时候更多的是看趋势,如果按价差计算会很难操作。

贸易商B

贸易商概况:1999年开始从事农产品贸易,2004年开始做铁矿石贸易,目前已经发展成为国内大型铁矿石进口商之一,跻身全国外贸五百强之一。

1、铁矿石贸易量

今年铁矿石贸易量1000万吨,主要供给钢厂。库存方面,市场好的时候有70万吨,现在只有一半。

2、进口矿采购

主要做四大矿山主流矿,还有部分加拿大的矿石。加拿大的矿有冻港期,一般冻港时间是10月-来年五月,现在加拿大矿没货出来了。英美资源的巴西矿中,58%矿石品位的高硅矿已经出不来了,65%造球精粉还可以做,高运费低品质区域的矿已经在退出市场。

除了与VALE有长协外,其他矿山都没有长协,与FMG的是offtakeagreement。中小钢厂偏向于采购FMG的矿,山东地区某钢厂一年采购400万吨的FMG矿粉。

3、对于FMG调整折扣的看法

FMG调减折扣市场只能接受,在中低品位的矿中,就FMG的量比较大。现在价格比以往低很多,继续原来折扣对开采成本的压力更大。根据四大矿山公布的情况,明年的增产会继续,但增产计划可能会做一些调整。

4、银行融资这块是否有变化

今年银行融资总体而言是减量的,每家银行根据企业的贸易量,给的具体保证金比例和额度并不相同。

5、对于铁矿石后市看法

对于后市不是很乐观,现在虽然价格比较低,也听闻市场上有补库的声音,但从公司的角度,当前没有补库意愿。上周铁矿石期货大幅上涨,对现货市场没有形成带动,港口现货成交一般。

贸易商C:

贸易商概况:该贸易企业创建于2002年,总资产已达到30余亿元,在煤炭、焦炭、铁矿石等大宗商品的内外贸领域均有涉足。

1、铁矿石和焦炭贸易量

今年上半年铁矿石贸易量200万吨。铁矿石正常情况下,库存20-30万吨,去年六月份开始操作美金业务后就不再做库存,采用订船货不落地即进行销售。铁矿石背靠背的贸易做的也很少,除非对方是知根知底的企业,否则会面临一定的风险。

焦炭主要从山西进口,供给山东钢厂,一年的贸易量是200万吨。

2、进口铁矿石采购

进口铁矿石采购以巴西和澳洲主流矿为主,中小矿只做毛塔矿。毛塔矿平均2%的水含量,8%-9%的硅含量。

3、降息对于企业有何影响

大宗商品贸易需要得到银行的支持,目前银行对于铁矿石贸易审查严格,流程较前期更长,审批机构从市分行上升到省分行。降息对于企业影响不是很大,银行增加对企业的信贷量较前期没有改变。

4、企业如何参与期货市场

该企业在去年做过焦煤的实际交割,对于期货的交易与交割流程较为熟悉。在行情判断上面,宏观面没办法作分析,一般从产业入手进行判断,比如根据自己的贸易库存,钢厂库存,钢厂生产利润、开工率等进行分析。

作者来自:国泰君安期货、申银万国期货、瑞达期货、天轮投资、凯丰投资



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