建材市场夹缝求生

中国证券报1月28日报道：关于通缩的话题，中国业界的讨论早在2012年就已经开始，讨论认为中国正在进入通缩加剧的周期，原因有二，一是中国传统产业结构下的产能严重过剩导致经济增长缓慢，二是大宗商品的熊市尤其是国际原油价格的下跌导致中国工业品价格低迷。

　在此形势下，建材相关行业对内对外竞争加剧已经初现端倪。部分宏观分析人士认为，国内宽松政策持续出台是大概率事件，在此影响下，中国地产投资增速回升，这个时间点大约在二季度之后，彼时中国经济很可能走出通缩。

　中国经济陷入迷局

　国家统计局1月9日公布的数据显示，2014年12月，PPI同比下降3.3%，连续34个月持续为负，并录得2012年9月以来最大降幅；CPI同比上涨1.5%，较11月小幅回升，但仍是连续第四个月在2%下方运行。

　国投中谷期货宏观利率研究员邹婧阳表示,美元指数的节节攀高继续压制大宗商品价格，CRB现货综合指数年初以来跌幅达到3%，国际原油价格在进入新一年后依然跌跌不休，NYMEX原油期货价格1月至今累计跌幅也有15.7%。

　“受此影响，国内成品油价格首次实现十三连跌，非食品价格必遭拖累。再考虑到春节错位因素，预计1月CPI同比水平将降至1%附近。而根据刚刚公布的2015年1月汇丰制造业PMI初值，购进价格指数从去年12月的43.1降至39.9，出厂价格指数从去年12月的44.9降至43.9，预计PPI同比将在去年12月-3.3%的水平上进一步扩大跌幅，通缩压力凸显。”邹婧阳说。

　在通缩环境下，与地产紧密相关的建材品种价格最为市场关注，该类资产价格是中国通缩形势演绎的重要风标，因此，2015年地产形势备受瞩目。

　高盛发布的最新报告认为，2015年中国房地产行业将会出现按揭利率走低、开发商减少库存以及房地产业对GDP贡献度降低的变化。高盛预计，2015年房地产销售和房价与2014年大致持平，在高库存和“影子信贷”萎缩的情况下，房地产建设会降温。

　海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷近期则撰文指出，2015年中国经济游走在通缩与挤泡沫的窄道之间。“2014年1-11月份全社会居民生活用电量增速只有2%，连居民生活用电的增速也大幅下滑了，中国的城镇化已经步入后期，从人口年龄结构看，25-44岁年龄段是购房主力，但这一年龄段的人口从2015年开始将净减少。所以，今后房地产应该是面临去泡沫的压力，能够维持房价平稳、泡沫不破已经不错了。”

　建材价格跌至历史低位

　在此形势下，建材相关行业对内对外竞争加剧已经初现端倪。

　据中国海关总署统计，中国去年1～10月的钢材出口量比上一年同期增长了42.2%，达到7389万吨。从单月数据来看，9月、10月出口均在850万吨以上。

　分析人士称，中国的钢材综合价格指数下跌速度高于全球水平，平均出口价格低于国际水平1500元/吨，中国产能过剩背景下钢材价格的持续弱势对外形成了一定竞争力。

　“中国钢铁出逃”背后，国内竞争则更加惨烈。据了解，受季节因素影响，中国北方施工期较短，在地产及其他基建项目部分甚至全部停工后，以铁矿石、玻璃为代表的建材市场面临需求饱和、产能溢出的局面。然而，据业内人称，受全国地产形势低迷影响，全国建材市场价差逐渐缩小，北方建材向南出走面临压力，相关商品如铁矿石、钢材、玻璃等建材品种继续下跌是大概率事件。

　期货盘面显示，截至昨日，螺纹钢、铁矿石、玻璃等商品价格均向历史最低价位纪录靠近。

　以三级螺纹钢为例，2014年12月均价2766元/吨，而2008年最高点每吨5866元，与之相比跌幅为52.8%，较年初下降21.7%。据报道，在山东主要的钢铁产地——莱芜，近半的钢贸企业已经关门歇业。

　国信期货煤焦钢产业研究员施雨辰表示，从2014年以来，房地产、汽车等各个主要用钢行业的表现均不尽如人意，基建投资的实施力度也受到地方政府资金不足制约，建设进度放缓。这些对钢铁需求产生不利影响。

　而受制于国际大型矿商制约，中国铁矿石市场内外交困，更不容乐观。施雨辰表示，由于国际铁矿石生产商的成本显著低于国内，尽管矿价在一年内跌去一半，但其仍欲扩大市场份额，纷纷加紧扩产，未来铁矿石价格仍有继续下行的空间。

　“对于国内钢厂而言，虽然现货钢材价格持续下跌，但低廉的原料价格使企业仍有不错的利润，因此钢厂仍普遍维持高产能利用率，这导致即使在冬季这一钢铁需求淡季，现货市场的资源供应量仍维持高位，这也令现货钢价阴跌不止。”