美豆回调风险暗增_钢联资讯

货币贬值豆价涨 巴西豆农卖豆忙

虽然巴西大豆销售氛围持续谨慎，但11月以来销售速度已明显加快。据相关咨询机构调查，巴西农民现已经预售了34%的大豆。国际豆价上涨以及巴西货币持续走软，是农民11月积极销售大豆的主因。

虽然巴西中西部产区豆农已预售了预计产量44%的大豆，10月预售进度则为38%。但巴西南部产区的预售进度依然缓慢，仅为19%。巴西第二大豆产区帕拉纳州仅预售了15%，2015年同期则达35%。该州农民对于是否销售大豆一直较犹豫，因目前当地大豆销价约合每蒲式耳10.3美元，而2个月前的价格还能达到每蒲式耳11.4美元。但巴西产区大豆已基本完播，其中北部早熟豆预计12月底就可收获，这意味着明年巴西大豆出口将提前启动。

巴西国家商品供应公司虽然在其12月报告中略调大豆产量预期至1.024亿吨，较11月下调11万吨，但比2015/2016年度增加700万吨。此外，2016/2017年度巴西大豆单产预计将达到每英亩43.8蒲式耳，较2015/2016年度提高5.3%。

虽然巴西局部产区仍存在天旱担忧，但主产区马托格罗索州大豆仍将取得不错的收成。该州农业部门对产量预期颇为乐观，预计2016/2017年度产量将达3040万吨，如实现，将打破该地区2014/2015年度创下的2860万吨纪录。

阿根廷干旱之忧犹存 汇率施压美豆出口

气候方面，虽然12月初以来阿根廷天气有明显改善，对播种较为有利，但目前阿根廷大豆58%的播种进度仍落后于同期64%的平均水平。12月中旬阿根廷产区短期天气模型显示气候将再度变得干燥，这对农民来说喜忧参半。好的方面，如前期土壤水分充足，农民可借机加快播种。但对于墒情堪忧的地区，没有足够的降雨无疑雪上加霜，这种情况在大豆轮作方面更为明显。通常95%的阿根廷豆都会在1月第一、二周之前完播，但今年尚无定论。

美豆方面，近期出口需求持续强劲，为豆价提供了有力支撑，农民销售热情也明显提高。美国中西部地区大豆现货价近日已达每蒲式耳10美元以上，对豆农颇具吸引力。目前中国买家已采购2724.8万吨美豆，而去年仅2023.9万吨。有机构预计，整个2016/2017市场年度中国采购美豆将从3000万吨增长至3200万吨。

尽管美豆需求火爆，美联储加息还是对包括美豆在内的大宗商品形成压力。加息令美元大幅走高，势必打压美豆出口势头。

美国农业部在其12月最新供需报告中维持2016/2017年度美豆出口预期20.5亿蒲式耳不变。虽然该出口量高于2015年同期，但南美大豆丰产预期较强，且预售抢跑，将会令美豆面临更加严峻的竞争形势，一定程度压制美豆出口预期。

中国国内大豆市场目前虽供需两旺，但巴西大豆增量预期进一步加强、阿根廷产区天气改善、美元进一步走强都会增加美豆承压下跌的风险，从而影响国内豆类商品的进口成本和价格走势。