2017年热轧市场回顾与2018年展望-唐山钢铁网

    2017年国内热轧卷板市场弃三进四

    2017年国热轧价格总体趋势先弱后强。具体而言：鸡年元旦过后临近春节，下游入市操作积极性明显减弱，不少商家多已提前离市，而在市贸易商虽在低需求影 响下心态有所欠佳，但考虑新到资源成本普遍偏高，加之库存压力一般，因此也未过分让价出货，还是多跟随期货震荡调整为主。2月节后归来，仍有不少贸易商尚 未归市，加之2月交易日短于其他月份，商家可操作空间相对有限，市价多以高位盘整为主，3月金三来临，钢厂资源大批量抵市，但下游需求却未如期释放，商家 心态略显焦虑，市价无奈承压下行，而万众期待的银四最终也惨淡收场，4月底更是创下年内新低。而临近5月份钢厂检修力度加大，对于现货市场资源投放量有所 缩减，商家库存压力得到缓解，市价略有反弹，随着钢厂检修力度的持续增加，并在6月达到新高，检修量接近百万吨，加之去除地条钢大限将近，库存的减少加之 市场炒作氛围高涨，为市价逆袭提供了最为有利的支撑。

    而在这波上涨行情中，社会库存得到一定程度消耗，加之钢厂发货量多偏低，7月钢价走势则延续偏强，但是由于资源成本高企，市场恐高情绪有所显现，下游拿货 意愿普遍转弱，在月底市价略有回落。8月走势可谓一波三折，上半月，北方限产消息传出，市场炒作氛围浓厚，加之期货配合走高，市价涨势可谓凶猛，但无量空 涨，涨幅过大，终引来上层监管，市价开始回调，但监管力度终有限，加之高成本低库存支撑较明显，商家还是多高位出货为主，但需求却迟迟不见改善，市场恐高 情绪渐显。高炉三连炸，炸出了9月钢价的疯狂上涨行情，市场炒作氛围高涨，市价乘势疯狂拉涨，个别地区单日涨幅更是接近200元/吨，但盛极而衰，9月所 有的好运气仿佛在那场爆炸声中被全部消耗殆尽了，后半月价格出现明显回落。10月双节归来，因节间库存略有消耗，商家看涨意愿显现，市场再度开启上涨模 式，单日涨幅多在100元/吨左右，但是由于涨幅过高，下游用接受意愿较低，商家情绪多谨慎，市价开始震荡调整。11月后，冬季采暖限停产政策陆续实施， 钢厂产量明显缩减，市场各地库存水平普遍处于低位，商家操作多显坚挺，市价总体震荡走强。12月螺纹价格强势走高，价格突破5000大关，热轧行情跟随走 强，并在在12月上半旬创下了2017年年内最高价。

    2018年热轧卷板奔五难度大

    对于即将到来的2018年，市场将有哪些变化趋势和不确定性影响新一年的价格走势，富宝资讯将从以下几个方面为您阐述。

    第一，国内外经济环境复杂多变，国内经济筑底运行。美国政府在2018年的减税计划和大规模的基本建设运动，如果能顺利实行，势必对制造业形成利好，也有 利于提高对中国钢材的需求，但从目前情况看，可能进展也将遭遇多方阻力。而转观国内，从经济周期看，我国经济有可能在2018年左右第二次探底，经济增长 的底部可能在6%甚至更低，但具体到各项投资，仍有一定发展机遇，比如基础设施投资作为政府稳增长的工具，最近几年一直保持较快增长，2018年后可能增 长10%左右并维持一段时间。总体看，新的一年，国内外经济环境较2017年更加严峻，对大宗商品而言，现货需求受到一定制约，同时多空题材转换预计仍较 快速，期盘波动或仍较为剧烈，但利好预计稍占上风。

    第二，钢市环保，去产能的主基调不会改变，但较2017年存在较大不确定性。在2016年和2017年两年里，全国去落后产能和环保的力度都在不断增大， 成效也是尤为显着的，按主管部门初步测算去落后产能总量已经超过2亿吨，尤其是“地条钢”产能已彻底取缔，2018年主管部门在这方面势必会保持严管，由 此考虑实际供应量增速将进一步降低，市场供需关系有望继续好转，不过考虑到钢材生产利润空间较大，不排除部分厂商铤而走险，千方百计绕过监管部门使得落后 产能死灰复燃，以达到以低成本抢占市场份额的企图。这将在很大程度上使得供求面存在不稳定，导致价格频繁波动。

    第三，供需关系继续改善，供应发力或大于需求。产量方面，纵观2017年，热轧价格震荡走强，各大钢铁企业盈利状况进一步好转，在利润的驱使下，钢厂生产 积极性明显提升。不过随着钢铁行业供给侧改革的推进，全行业去产能成效显着，从重点企业生产来看，热轧总产量增幅有限。而如前文所述，2017年去产能成 效进一步显现，热轧供应压力预计进一步缩减。库存方面，截至2017年11月20日，全国热轧库存总量为201.8万吨，较2016年同期增加21万吨， 但仍在较低水平，上海地区热轧卷板同口径库存为31万吨，较2016年同期增加近1万吨，增幅5%左右，仍明显低于乐从市场库存量，继续居全国第二。全年仅在1季度出现快速增长，2季度开始，下降逐渐增速，3季度经历全年低点后，四季度略有回升。在供需两方面都维持低速变化的情况下，2018年国内热轧库存仍难有明显回升，预计总体仍在低位徘徊。

    出口方面或继续下降，国内市场供需关系承压。虽然2017年我国钢铁去产能成效卓着，但仍有部分钢企通过出口转嫁供给压力，而欧美等发达国家贸易保护的意图越来越强，频繁针对中国进行“双反”调查，而另一方面2017年我国钢材价格偏高，这方面优势有所减弱，导致我国钢材出口出现下滑，1-10月热轧出口 量整体与2016年相比窄幅下滑。目前我国正从积极去产能，出口重心转移等方面去改善出口下降的压力，据推测，2018年中国钢材出口将降至5000万 -6000万吨，热轧出口预计也将进一步下降。

    下游需求方面，热轧卷板的主要终端需求来自于机械制造业，2017年工程机械部分产品销售大幅增长。以挖掘机来说，受益于更新换代需求，房地产、铁路、公 路、采矿等投资的增长，2017年挖掘机销售火爆，根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，10月共计销售各类挖掘机械产品10541台，同 比涨幅81.2%；1-10月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品112476台，同比涨幅98.2%，其中，国内市场销量同比涨幅 106.5%，出口销量同比涨幅27.5%。2018年，经济环境不确定性增强，增幅难保持在如此高的水平，增长很大可能会放缓，但是其他的机械品种，增 速或有提高的空间。

    最后，经过2016年的高速增长，2017年的震荡上行，热卷价格的低估值已基本得以修复，现阶段在整个钢铁行业内，热轧这个细分产品利润情况也属于较为 可观的，而从供需基本面看，2017年热轧产量微增，全国库存总量微增，而价格还能实现强劲上涨，终端需求的总体改善功不可没，从目前情况看，下游行业 2018年持续向好与2017持平或略好可能更大，因此从这方面考虑，2018年热轧价格继续上行已属不易，增长空间预计进一步缩窄。

    综上所述，富宝资讯认为2018年，国内热轧价格将有望继续攀上高点，但总体涨幅将继续回落，延续短周期，宽幅震荡的运行特点，另外由于现阶段钢企利润很大程度上取决于价格能否上涨，因此预计2018年主导钢企在热轧这个细分品种上的利润也将出现明显下降。（来源：富宝资讯）