原油暴跌成大宗下行拐点?铁矿石断崖式下跌,钢价也遇滑铁卢……-唐山钢铁网
伴随着国际原油期货价格连续下跌,国内大宗商品市场近期也呈现集体走弱态势。化工、黑色、农产品接力下调,铁矿石主力合约更是在近三个交易日已累计跌超14%。
市场分析人士认为,今年宏观经济减弱加之冬季限产松动,使得大宗商品基本面逻辑已发生根本转变,未来两年内市场或难出现整体大幅走强的情况。
铁矿石大幅下跌
继原油期货价格大幅走弱后,黑色系商品价格近日也遭遇下跌行情。
11月27日,国内期货市场铁矿石主力合约1901再度大跌,截至下午收盘报465.5元/吨,跌幅3.72%。
此前在11月23日和26日,该主力合约也连续两个交易日大跌,回吐了过去四个月的涨幅,累计跌幅已超14%,价格回到2018年7月下旬水平。
除铁矿石外,焦炭期货价格也跌幅明显。27日国内焦炭主力合约1901报跌2.67%,这也是该合约连续第3个交易日下跌,累计跌幅约12%。
当日除黑色系外,农产品跌幅也较为明显。截至下午收盘,主力合约中菜粕跌3.26%,沪锌、豆一跌幅均超过2%,豆粕、棕榈油、沪铅、豆二跌幅超1%。
A股市场上,钢铁板块近期走势也不容乐观。Wind数据显示,截至27日下午收盘,中信一级钢铁板块跌幅为0.41%,而该板块近4个交易日累计跌幅超7%。
“近期大宗商品价格的下跌,主要是宏观偏空因素向微观传导的确认。信用扩张收缩、工业企业利润连续3个月下滑等将直接影响产业链下游的备货需求,工业品进入到 主动去库存阶段。另外,近期美元指数强势,也是利空商品的重要原因。”顶点财经首席宏观分析师徐阳接受证券时报·e公司记者采访时分析称。
方正期货研报认为, 进入11月,随着宏观下行预期继续强化,并逐步体现至现货市场,贸易商补库情绪转弱,钢材厂内库存持续回升,总库存降幅收窄,现实向预期靠拢,钢材现货价格快速下跌,导致钢厂盈利转差,高品矿需求遇冷。
继 钢材、焦炭期货之后,铁矿石期货在21日也结束了6月以来的上涨趋势,调整将会持续。而期货市场的弱势传导至现货后,将从市场情绪上进一步抑制需求,环保 限产仍在持续,铁矿石绝对需求也将环比下滑,而当前钢材盈利较2017年同期大幅回落,虽环保限产放宽,但对于高品矿需求预计同比减少,预计基差修复仍以 现货下跌为主。
钢价遭遇滑铁卢
期货商品价格走势与现货行情息息相关。
据金联创数据统计,唐山钢坯价格由11月1号的3950元/吨一路震荡下行,截至11月24日的3250元/吨,短短24天时间,暴跌700元/吨。
“自 11月初以来,钢价大幅下跌,建材全国均价下跌近800元/吨,板材也下跌了近500元/吨。”欧冶云商分析师?节胜告诉记者,当前钢材市场的下跌表现为 以下特征:一是原材料已经不再强势,市场开始下跌并有加速下跌倾向。二是钢厂均在加速出货,没有挺价意愿,为市场价格的下跌起到了推波助澜的作用。此外, 此次下跌,不仅是钢铁本身的因素,环保限产持续放松,供大于求的状况有所加剧。同时,全球经济增长前景不佳、原油大跌、中美贸易关系前景很不乐观,造成市 场对未来需求的担忧,加剧了钢材市场的看空情绪。
他 认为,最近宏观环境不好,美国经济有见顶的迹象,全球经济增长速度减缓。原材料价格下跌滞后于钢价的下跌,最近原材料价格出现补跌,这对钢价会形成拖累。 钢厂还未真正开始减产,所以钢价在短期内还很难稳得住,估计要到12月份下行之后才会企稳,随后会出现小幅的反弹,年内市场总体会比较弱势。
“11 月份,废钢铁市场也大幅下跌,截至目前,河北唐山8厚以上重废跌500-560元/吨,山东聊城冲花料跌530元/吨,江苏张家港重废跌250元/吨,嘉 兴陶庄福建料跌400元/吨,广东冲花料跌500元/吨。经过前期持续下跌,市场恐慌心态蔓延。”卓创废钢铁分析师刘春红认为,此时的废钢铁市场还远未见 底。
她表示,废钢铁市场大跌的同时,下游成材和钢坯市场跌势更甚。据统计,11月 螺纹钢跌890元/吨,唐山钢坯跌860元/吨。废钢跌幅远小于钢坯和螺纹跌幅,这意味着钢厂利润空间大幅缩水,那么钢厂为确保利润继续压价废钢便成为其 必然选择。因此,即使钢坯和成材稳住,废钢也有很大的下跌空间,况且钢坯和成材市场目前仍跌跌不休,因此短期废钢市场难以止跌,继续下行是必然趋势。
商品市场短期难再大涨
伴随全球原油价格弱势,国内期货市场原油主力合约1901已较10月10日的高点下跌近30%。
“原油市场的崩盘,是整体大宗商品下行的拐点。” 宝城期货金融研究所所长程小勇接受记者采访时表示,从今年宏观层面和供给层面来看,商品市场走弱是必然趋势。很多大宗商品价格走势与工业品下游需求变化有 很大关系。从需求方面来看,今年国内宏观层面支撑已经减弱。从供给方面看,今年冬季限产不再一刀切,供给力度相应增强。今年上半年,国内有色商品已经经历 过下跌过程,而近期,受限产减弱问题及地产市场遇冷问题负荷影响,黑色系商品也必然要开启下跌过程。
他认为,本轮大宗商品价格下跌是周期拐头向下的体现,也是对前期利好刺激因素过度反应的修正。这一下跌过程会随着国机经济形式呈现缓慢下跌,不会出现断崖暴跌的情况。不过从目前全球经济形势来看,未来两年大宗商品市场都不会出现如同前两年一样爆发上涨的行情。
方正期货研报认为,市场对2019年经济悲观预期较为一致。随销售下滑,房地产投资存在高位回落风险,基建增速受制于地方政府债务问题回升空间有限,居民消费受杠杆上升的挤压,及贸易摩擦在四季度后对出口影响逐步显现,传统经济增长引擎面临全线走弱的压力。
徐阳也表示,展望下一阶段,2019年上半年大宗商品易跌难涨。
首先,供需矛盾边际弱化,需求大概率偏弱。此外,原油价格下行,通胀预期走弱,大宗的流动性溢价回落。所以从这几个方面的因素来看,大宗商品会面临一个易跌难涨的下行压力。
徐阳认为,当前总体政策上,稳增长为第一位。政府很有可能将明年经济增长率稳定在6%-6.5%。明年房地产投资、基建、制造业这三大需求虽然回落,但相对 短期基本偏稳。预计相应政策力度也会大一些,包括减税、转向债发行、降准、降息。关于经济增速形态问题,市场普遍预期二季度是个底,不过个人认为这种观点 过于乐观,可能呈现逐季下行,2020年压力也不小。(来源:证券时报)
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