下半年铁矿石行情双向震荡-唐山钢铁网

>     今年上半年全国铁矿石(高品位，下同)行情基本是单边扬升态势。到2019年6月21日，兰格铁矿石价格指数为108点，比今年初(1月2日)上涨58.8%。从各月环比情况来看，期间一直向上，几乎没有什么像样的回调。

    分析今年上半年全国高品位铁矿石行情所以持续向上，主要因素有四个：一是需求旺盛；二是进口量下降；三是汇率因素推高进口成本；四是资本风险偏好买进。展望下半年全国铁矿石市场趋势，引发上半年铁矿石行情强劲扬升的上述四大因素都会发生较大变化。

    首先是铁矿石需求或将出现下滑。上半年旺盛的铁矿石消费需求，也会因为下半年环保限产的增多出现缓解。6月23日，唐山市政府突然发布限产文件，要求6月24日至7月31日，唐山大部分钢企烧结、高炉、转炉限产50%以上，少部分钢企限产20%。兰格钢铁网初步测算唐山新增限产将每日减少粗钢产量在8万吨左右，按照文件要求，6月27日全部停产到位，则整个限产期至少为35天，将影响粗钢产量280万吨左右，铁矿石需求将减少450万吨左右。而入冬以后气象条件的不确定性，或引发环保限产的增加，使得钢铁产量释放受到抑制，致使铁矿石需求增长力度掣肘。

    其次是进口量有可能转降为升。前 段时期，因为部分市场参与者们严重误判铁矿石行情走势，减少了铁矿石订货与进货；还有些企业维持原材料低库存生产，优先消费库存，铁矿石库存量几乎降至最 低水平，因此尽管上半年全国生铁和粗钢产量大幅度增长，但同期高品位铁矿石的供应主渠道——进口量却出现反向下降。统计数据显示，2019年前5个月累计，全国生铁产量同比增长8.9%，铁矿石进口量则下降5.2%，其中5月份更是下降了11%。而随着市场价格的高涨，各方面买涨进货补库积极性随之提高，世界矿业巨头的发货量亦趋向正常。受其推动，下半年中国铁矿石进口到港量将会增加，超出上半年水平。预计全年进口量在10亿吨以上，甚至有可能向11亿吨靠拢。如果出现这种情况，全国铁矿石供求偏紧关系势必得到缓解。

    再次是汇率变化致使进口成本推力减弱。一 段时间以来，人民币对美元汇率有所贬值，致使铁矿石进口成本相应提高。目前来看，美联储不再货币紧缩，相反释放货币宽松信号，市场普遍预期美联储下半年会 宣布降息。另一方面，中国经济稳增长举措见效，重要宏观经济指标趋向触底回升。受其影响，下半年人民币对美元汇率的贬值压力大为减轻，亦有可能触底反弹。 如果出现这种局面，下半年的铁矿石的进口成本推力亦会减弱。

    最后是资本风险偏好改变。众所周知，商品的不同价位，比如，吨价40美元和80美 元，所引发的资本风险偏好具有明显差异。一般而言，铁矿石价位越低，社会资金，尤其是投机资本，就越倾向于抄底买进，认为这样做资金更为安全；反之则倾向 于抛售卖出，价位越高则恐惧心理也越大。经过今年上半年几乎不歇气的持续扬升以后，现今铁矿石价格已经达到了一个相对高位。如果缺乏新的强大利好消息刺 激，市场参与者们首先想到的是“高处不胜寒”，具体操作上也是如何落袋为安，甚至反向沽空，致使下半年资本风险偏好为之改变。

    由此可见，下半年全国铁矿石行情局面更为复杂一些。铁矿石市场较高价位与有利可图，也会使得国内矿山生产积极性提高，千方百计增加产量。随着一些基本条件的 改变，风险因素的逐步累积，全国铁矿石行情，亦将由上半年的单边扬升，转变为双向宽幅震荡，市场参与者们一定要高度关注。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)