关注螺纹钢的涨跌荣枯线-唐山钢铁网

受到多种因素影响，一定时间段内的钢材价格行情是存在中位线的，螺纹钢也是这样。螺纹钢的价格行情中位线，也可以称之为“涨跌荣枯线”。譬如2018年上海 螺纹钢主力合约的“涨跌荣枯线”是3600元/吨，而2019年是3700元/吨,如果不出现大的意外情况，2020年也将是3700元/吨。市场价格行 情将会以此为“锚”，像钟摆一样来回摆动震荡。

一、螺纹钢的“涨跌荣枯线”是什么？

所谓“涨跌荣枯线”，其实是其未来价格行情趋势走向：由升转跌，或由降转升的分界线。当价位高于这个荣枯线后，势必产生行情向下调整压力，高出这个价位越 多，其向下调整的压力亦越大，其后的下跌力度就越强。反之，当价位低于荣枯线后，势必产生行情反弹要求，低于这个中位线越远，其反弹要求越强烈，其后的反 弹力度也就越强。同时，因为价位跨越这个中位线后，会产生钢材市场行情升温与降温两个方面的作用，所以也显示了未来钢材市场的繁荣与衰减。

螺纹钢等钢材价格 “荣枯线”(中位线)，是其行情波动的“锚”，换言之，是其“定海神针”。无论价格行情如何震荡波动，都是以其为中心点。同时，亦像钟摆一样，不管向其一个方向“荡”出多远，最终还要“摆”回来，并且是朝着一个方向荡的越远，其后摆回的力度亦越大。

二、“涨跌荣枯线”会引发钢铁企业行为和市场参与者行为重大变化

螺纹钢的价格中位线之所以会成为未来行情走向的重要分界线，成为未来市场荣枯与否的重要分界线，主要缘由三个方面。

首先是当价位低于或高出这个“荣枯线”后，会使得钢铁企业实现利润水平两个方面的相反变化。前 者会使得钢铁行业整体利润水平相应衰减，部分高成本企业因此亏损，严重时甚至会出现全行业亏损,比如螺纹钢吨价(以上海螺纹钢主力合约收盘价格为标杆，下 同)达到或逼近3000元。在这种情况下，众多钢铁企业将被迫削减产量，或者是放缓产量增速，致使供求关系转向平衡，甚至供应偏紧，从而提供未来价格行情 转向基础。反之，后者会使得钢铁行业整体利润水平迅速提高，一些企业实现利润丰厚，钢材销售甚至成为“提款机”,比如螺纹钢吨价达到或者超过4000元。 在这种情况下，众多钢铁企业都会积极增产，不管政策“三令五申”都无济于事。受其影响，供应压力大增，逆反供求关系，当然会为未来钢材跌落留下伏笔。

其次当价位低于或高出这个“荣枯线”后，会使得钢材市场参与者们的风险偏好发生相反变化。市 场参与者的市场风险偏好，直接影响市场氛围，影响到其市场买卖行为，因此亦决定着其价格行情走向。一般而言，市场参与者们的市场风险偏好，与钢材市场价格 有着直接关系。当螺纹钢市场吨价较高，比如现阶段接近或超过4000元时，市场参与者们普遍感到“高处不胜寒”，纷纷停止进货而等待观望，或者是乘机出 货，或投机卖出。因为在这个价格水平之上，价格的进一步扬升空间狭窄，而跌落空间却是更大。因此其价位之上的继续买入风险显著增加，这就是市场风险偏好的 改变。届时市场指标显示出卖多买少，供大于求，库存增加。

反之，当螺纹钢市场吨价较低，比如现阶段逼近或低于3000元时，市场参与者们普遍感到“低位恐慌”，纷纷停止出货而等待观望，胆子大些的则“赌一把”，投 机买入抄底。因为在这个价格水平，价格的进一步跌落空间收窄，而扬升空间却是很大。所以其价位之上继续卖出的风险急剧升高，届时市场指标显示出买多卖少。

由此可见，因为上述两种情况下的钢铁企业和市场参与者行为的反向变化，所以将会使后市行情发生重大变化，之前的价格涨跌幅度越大，其后的跌落或反弹力度亦越 强。从现阶段来看，如果今后螺纹钢吨价(主力合约收盘价格低于3000元/吨，或者是高出4000元/吨，都会引发后市行情强劲反转。

三、螺纹钢“涨跌荣枯线”的重大影响因素分析

当然，因为一些重大因素的影响，螺纹钢等钢材价格的“涨跌荣枯线”也不是一成不变的，本身也在发生高低变化，因此决定了螺纹钢等钢材市场价格行情水平的不断变化。

一般而言，螺纹钢的“涨跌荣枯线”，主要受到生产成本与供求关系两方面因素影响。现将一段时期内的上述重大影响因素逐一分析如下：

第一是生产成本。如上所述，螺纹钢“涨跌荣枯线”其市场行情之锚，而“涨跌荣枯线”的“锚”则是其生产成本，这里主要是指铁矿石等冶炼原材料和能源成本。从目前掌握的情况分 析，今后一段时期内，进口铁矿石等冶炼材料与能源成本将高位运行，虽然其价格行情也会出现双向震荡，但大幅跌落的可能性不大，大体保持在2019年的价格 水平，并超出2018年的平均价格水平。

第二是人民币汇率对美元汇率。中 国钢铁企业冶炼原料构成中，进口铁矿石与能源产品占据了很大比重；因为人民币对美元汇率直接影响上述商品的进口成本，所以人民币对美元汇率直接影响到中国 钢铁企业的生产与物流成本，进而影响到螺纹钢等钢材产品的“涨跌荣枯线”。由于多方面因素的影响，今年以来人民币对美元汇率出现了一定程度的贬值。又因为 这些影响因素继续存在，所以未来一段时间内，人民币对美元汇率依然存在一定的贬值压力。在这个大背景之下，今后一段时间内中国铁矿石等冶炼原料及能源进口 成本，将继续高出2018年水平，也会高出2019年水平。

第三是消费需求。不 断升级的中美贸易战，以及越演越烈的全球贸易保护主义，对于中国钢材外需而言，肯定不是个好消息。预计今年内甚至新一年内，中国钢材的出口贸易(含钢材的 间接出口，下同)形势将会更为严峻。在这种情况下，决策部门势必强化逆周期调节，扩大国内需求，上述两个方面力量对冲，可以保障中国社会总需求继续增长， 避免经济失速。因此今年内以及2020年内，中国钢材需求态势继续外弱内强，总量需求也会继续稳定增长，而不会出现绝对数量的下降。

第四是产量供应压力。连 续数年来，中国钢铁统计产量一直以较大幅度增长，与笔者之前的产量增速“强弩之末”的观点有较大出入。应该说，经过较长一段时间的先进产能持续增长与释 放，加之对比基数的不断提高，今后中国钢铁产量的增长速度也应该出现回落了，恐怕真的出现“强弩之末”局面。如果出现这种情况，未来钢材市场的供应压力势 必相应减轻。

综上所述，初步预计今年内乃至新一年内，中国螺纹钢行情(上海螺纹钢主力合约收盘价)的“涨跌荣枯线”，将会保持在3700元/吨左右。市场行情将继续围绕这个“中位线”，而双向宽幅震荡。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)