需求好、库存低，钢价却缘何莫名其妙“跳水”？-唐山钢铁网

文初，我们先来看一则重要信息：

本月11-14日，强冷空气将自西向东影响我国北方和中东部地区，长江中下游及其以北大部地区有4～6级风，平均气温将下降6～10℃，局部超过12℃。西北地区、华北北部及东北地区有小到中雪或雨夹雪，黄淮、江淮、江南西部和北部及西南地区等地有小到中雨。15-17日，还将有冷空气影响长江以北大部地区，气温下降4～6℃，局部地区可达8～12℃。

了解完了天气情况，下面我们将从库存和产量的角度给大家做一下介绍！

本周螺纹钢社会库存为357.72万吨，较上周减少29.05万吨，环比下降7.51%，而之前三周的社库环比升降幅（由前往后）分别为-10.52%、-7.1%、-7.24%。

图1：2015年—2019年螺纹钢社会库库变动情况（单位：万吨）

从该数据的环比变动情况来看，本周螺纹钢社库延续下降，且库存的下降幅度进一步扩大，主要原因有两点：首先，近期终端需求确实有较强的韧性，带动社会库存进一步消化；其次，在当前钢厂的利润结构下，市场阶段供应压力有限，也进一步为去库任务保驾护航。

咱们再来看线材的情况：本周线材的社会库存为135.52万吨，较上周减少8.90万吨，环比下降6.16%，而之前三周的社库环比增幅（由前往后）分别为-3.9%、-7.53%、-6.63%。

图2：2015年—2019年线材社会库存变动情况（单位：万吨）

继近期连续两周社库下降后，本周线材社会库存进一步回落，环比降幅有小幅收缩，但连续三周的降幅都还是比较可观。在下游需求的拉动作用下，促使社会库存进一步保持减少。

其次，我们再从本周钢厂产量来观察一下，本周螺纹钢周产量为347.13万吨，较前一周减少10.41万吨，环比下降2.91%，较去年同期增加4.51万吨，同比上升1.32%。目前，长流程钢厂逐步进入到年度例行性检修阶段，加上此前北方地区为应对秋冬季重污染天气而进行有计划的停产，促使周度产量有所回落。

图3：全国螺纹钢周度产量变化走势图（单位：万吨）

接下来，我们再来看本周钢厂库存情况：本周实际钢厂库存为198.36万吨，较上一周减少17.85万吨，环比下降8.25%，而之前三周的厂库环比变动幅度（由前往后）分别为-2.54%、0.13%、-4.09%，厂库数据在上周下降后，本周延续下降，一方面，钢厂也趁价格反弹、需求释放，加速降库，另一方面，由于供给端压力并不是很大，所以本周厂库得以很好地下降。

图4：2016-2019年钢厂库存对比图

综合分析来看，本周的库存数据属于偏利多，这也让很多朋友感到费解，基本面明明不错，可价格为什么还要跌呢？因为现货看的是当下，期货着眼的是未来和预期！资本是逐利的，并且重视炒作的确定性，随着气温自北向南逐步下降后，市场必定将进入到需求收缩、被动垒库的阶段。这里，我们也利用构建的测算模型对表观消费做了一个预测，供朋友们参考。

图5：钢材阶段表观消费量TC/V-Model预测走势图

这也许正是周五夜盘期螺“跳水”的原因所在，2001合约如我们此前所言，已逐步展现出其冬季合约的真正本色！最后，我们还是要建议大家谨慎为宜。(来源：富宝钢铁)