上海中期：伦锌尾盘下跌 沪锌大幅回落_唐山钢铁网

现货方面，今日0#锌主流16950-17000成交元/吨，0#现锌对沪期锌(16505,-335.00,-1.99%)主力1411合约平水-升30元/吨，1#锌主流成交在16920-16940元/吨，炼厂出货意愿相对积极，加之贸易商多出货，套利盘流出，市场货源较多，除个别品牌挺价意愿较强，0#主流基本在平水到升水附近，跟跌期货，不过锌价回落至17000元/吨以下，中间商及下游多有观望，畏跌情绪偏浓，接货积极性不高，尾盘期锌大幅下挫，持货商出货意愿减弱，现货升水10-升50元/吨附近，中间商逢低略采，不过整体市场采购意愿有限，成交较上周五变化不大。

库存方面，目前LME锌库存合计736650吨，较上一报告日减少475吨。其中注册仓单682575吨，较上一报告日没有变化0吨、注销仓单54075吨，较上一报告日减少475吨。上期所报告库存177049吨，注册仓单60485吨，较上一报告日增加863吨。

国外方面，隔夜LME锌价收盘前走出快速下探行情打击市场信心，不过从长期来看，在市场对美国经济恢复前景预期转强的情况下，加之国内锌市需求增长超过预期，在锌精矿和锌冶炼两个方面的供应收缩已经基本成为既定事实的背景下，我们仍然维持中长期看多锌价的观点，今年度锌价或达到2500美元/吨水平。

国内方面，今日沪锌期价大幅回落，我们认为有以下几个方面的原因。首先，隔夜LME锌价收盘前突然出走出快速下探的行情，回吐了当日全部涨幅，对市场信心带来了一定冲击；其次，上周锌价以两根长阳线走出上涨行情，但这两根阳线背后的驱动因素并非来自锌市自身基本面的推动，其中一根是受到铝价(14715,-60.00,-0.41%)大涨的提振、另一根是受到欧央行[微博]降息的刺激，因此市场存在一些过激反映，今日大跌之后锌价回到上周初水平，也是对前期超买的一种修复；再次，今日主力合约1411减仓近4万手，市场也存在一些恐慌性减仓等因素对今日锌价的下跌起到推波助澜的因素。对于后市，我们认为锌价短期或迎来短暂调整，但下方空间较为有限，16600元/吨一线或是较强支撑。