美媒：中国油企对油价下跌具有免疫力_唐山钢铁网

报告指出，中国三大国有石油企业——中国石油天然气总公司、中国石油化工集团公司及中国海洋石油公司，均拥有上游和下游业务，使其在油价的下跌过程中具有弹性。业务多元化、较强的现金流动性和保守的资本支出管理有助于缓解盈利下降的影响。

中国国有能源企业已加入国际同行削减资本支出的阵营。2月3日中海油宣布今年最多将削减35%的资本支出。市场普遍预期中石油和中石化也将在下月公布年度业绩时做出类似决定。

巴克莱银行表示，中海油可能是能源板块的赢家，因其资产负债表在中国国企中表现最强劲，但警告称若油价仍长期低迷，盈利的大幅缩减将不可避免。该行石油和天然气分析师索姆尚卡尔·辛哈也表示，中海油资本削减幅度超过预期，不过料不足以抵消现金流的下降。穆迪指出，中海油之所以最能承受油价的下跌，是因为其石油开采和生产成本较低，天然气业务比重较大，且拥有多元化的下游业务。

伍德麦肯兹表示，在较低油价的环境下，中国政府以降低开采税的方式实行财政刺激，预计也将帮助中国国有石油企业。穆迪认为，去年中国公布了一系列改革措施，致力于增加包括石油领域在内的多个部门的私人投资，私人资金的注入也将缓解石油开采和生产利润的降低。

穆迪表示，这三大国企总体的信贷质量，正如其Aa3评级，仍将保持稳定。这种稳定性来源于中国政府提供特别支持的几率较高。